国内首个城市文旅焕新大模型赋能，奥雅股份双主业贡献超70%营收
4月29日，奥雅股份（300949.SZ）公布2024年业绩。2024年，公司营收 4.13 亿元，同比下降13.77%。
去年，奥雅股份经历了一场转型的阵痛期，作为景观设计行业首家上市企业，受到政府财政收紧、宏观经济复苏承压的影响，公司部分项目出现延期或取消，预算削减或进度延迟。
在行业不景气的情况下，部分同行在市场竞争中采取了价格策略，致使行业竞争激烈程度有所提升。这也导致奥雅股份业务整体承接及执行情况较往年有所下降，公司营业收入减少。
面对不利局面，公司创始人是能否带领公司走出危机的关键，奥雅股份总裁李方悦在股东信中坦陈，她正经历创业以来的“至暗时刻”。但她仍愿意直面挑战，并为股东阐述了如何在逆境中完成自我革新。
奥雅股份核心业务涵盖“创意设计+亲子文旅”，并借助“AI+IP”双引擎的发展，聚焦和拓展产业方向。
2024年是“奥雅4.0-AIPO（AI、IP、产品、运营）时代”元年，尽管整体业绩尚处转型阵痛期，但公司2024年经营性现金流大幅改善，城市更新与亲子文旅“双主业”协同贡献超70%营收，叠加政策东风与AI、IP战略加码，正以“双引擎”驱动穿越周期，为投资者注入信心。
给投资者吃下定心丸
2024年，奥雅股份遭遇了资本市场的变故，其私募产品出现问题。根据股东信，公司本意是以自有资金进行低风险高流动性的委托理财，因受托方管理人的不当操作，打乱了公司的既定节奏。
亡羊补牢,为时未晚。这一事件也给公司管理层敲响了警钟，企业家除了把精力放在一线市场拓展和业务转型，还必须把完善治理和提升内控作为首要和核心的工作之一。
公告显示，奥雅股份目前已成立专项小组争取司法解冻，不遗余力维权挽损；更换团队；禁止所有私募证券投资基金类理财投资，明确理财的定义和范围，把再次出现此类事件的可能性降低为零。
截至报告日，公司对内部控制已有效完成整改，得到了公司各专门委员会、独立董事、专业顾问的认可。公司风险管理及内控体系健全，未发现对公司治理、经营管理及发展有重大影响之缺陷及异常事项。
更为重要的是，资本市场的事情并未影响到奥雅股份的核心业务，公司仍沿着既定的战略坚决执行。
在商业活动中，现金流可以被看作是企业的血液，它负责维持企业的正常运转和生存。现金流是企业收入和支出的流动性表现，反映了企业现金的流动状况。
2024年，奥雅股份核心业务发展强劲，经营与发展一切正常，现金流保持稳定，经营性现金流大幅改善，净流出减少81.56%。
坦白说，奥雅股份整体业绩仍处于调整阶段，但2024年收获的成绩，已经证明了“双主业”和“双引擎”的战略框架是正确的，公司仍在主航道上坚定前行，种种风暴也仅是加固了船身。
寻找双主业的业绩增长点
早在2022年，当行业还处于蒙眼狂奔的时代，奥雅股份管理层便已经意识到了市场变化：城镇化的步伐慢了下来，从原先的“增量建设”向“存量更新”；另一方面，居民的消费需求却不单单仅满足于功能，而是对体验提出了新的要求。
经过多年的发展，奥雅股份已经初步完成由景观设计向创意设计（综合型城市更新及文旅一体化综合规划设计服务成为创意设计业务的新引擎）的业务转型，也正是得益于转型较早，奥雅股份承受住了市场的巨大考验，展现出一家成立26年的公司的韧性和底气。
全年来看，公司的核心业务毛利率为42.68%，位于行业的第一梯队，城市更新与亲子文旅业务协同贡献超70%的营收。
也正是有前期的积累，今天的奥雅股份有底气提出，致力成为中国一流的、具有世界影响力的存量资产增值服务商和亲子文旅品牌运营商。
清华大学恒隆房地产研究中心主任吴璟分析，接下来城市建设的重点要从扩张式增长转向提升质量，在此过程中，城市更新是至关重要的载体和着力点。如果要在城市领域进一步激活消费和投资，城市更新也是最具潜力和拓展空间的方向。
城市更新业务是奥雅股份优势和长板，政策驱动下有望迎来新的黄金机遇。
近期，奥雅股份成功中标河南洛龙区关林片区关林社区城市更新 EPC建设项目，这是继中标浙江【衢州古城文化旅游区-严家淤岛建设项目（一期）EPC+O】总承包项目后，奥雅股份又一“全产业链+全专业整合”模式引领的城市存量资产焕新项目。
其中，洛阳关林片区综合开发作为省级重点文旅更新项目，预计建成后带动区域年产值提升超20亿元，成为中原文化复兴的示范样本。
2024年，奥雅股份在全国15个省份打造标杆项目，城市更新业务营收贡献突出，合同额占比已反超传统业务，涵盖大连东关街、宜昌二马路、东莞记忆，天津津一工业遗址改造等历史街区项目。
相比于传统景观设计业务周期性强，利润率低，而城市更新项目更符合国家发展大方向，同时具备轻资产运营属性。通过洛阳、衢州等标杆项目的示范效应，奥雅股份可能成为地方政府推动“城市品牌化”的重要合作伙伴，例如将城市更新项目与区域文旅IP绑定，形成正向循环。
驱动奥雅股份成长的另一驾马车是“亲子文旅”，经过十年的沉淀，成就了其洛嘉儿童的战略业务。
去年，奥雅股份斥资逾亿元，打造了电建·洛嘉重庆能量乐园、常州舜山猪猪乐园、苏州旺山洛嘉部落、武汉洛嘉森乐园、成都北湖洛嘉森乐园、龙岗儿童公园自然探索中心、广州儿童公园洛嘉小镇、北京檀谷洛嘉自然探索中心等一系列自品牌项目。
尽管尚未为上市公司提供利润，但其通过场景化体验深度绑定亲子客群，构建自主品牌的生态闭环。
2024年报显示，“儿童友好”为核心的文旅综合业务占比已上升至40.37%。
时至今日，由奥雅创立的儿童及亲子空间领导品牌洛嘉儿童，其打造的儿童友好空间已覆盖全国50座城市，累计250多个项目，服务超百万家庭；城市更新项目保留历史建筑超300栋，国家级非遗活化十余项。
股东信显示，未来三年城市更新、洛嘉儿童等战略业务营收占比目标提升至85%，形成“南北联动、城乡协同”的全国布局。
随着项目运营成熟与品牌势能释放，叠加消费复苏与家庭客群增长红利，该板块或将从“投入期”转入“价值兑现期”，未来有望成为业绩新增长极，为奥雅股份打开第二成长曲线空间。截至目前，洛嘉自品牌项目有序进行，持续向好，今年预计扭亏为盈。
双引擎投入押注未来
公开信息显示，公司推出的“奥雅城市文旅焕新大模型”是国内首个聚焦城市文旅设计的大模型。
这是一款针对细分行业应用的多模态大模型，其背后正是基于奥雅多年项目数据积累、空间价值算法研究而形成的模型。
一直以来，奥雅以AI为核心驱动力，坚定围绕“AI智能化”战略布局，2024年，奥雅研发投入同比增长近30%。
奥雅发现，特别是针对系统复杂，数据巨量的城市更新领域，更是人工智能使用的最好场景。
截至报告日，已经有30多个项目使用奥创引擎推出规划设计，提供城市问诊和解决方案。在这个基础上，公司推出“奥雅城市文旅焕新大模型”，正是对奥创引擎的全面升级。
大模型的投入给到业务的帮助是显而易见的，公司的工作流得到AI重塑，之前要两周才能完成的策划，用模型仅需几个小时即可完成。
4月27日，奥雅股份与腾讯智慧文旅正式签署服务合作协议，达成新一轮的合作。双方将基于腾讯在AI、大数据等方面的技术能力，共同探索数字科技+文旅场景的深度融合，助力文旅产业数字化创新升级。
在算力方面，奥雅部署的国际化算力能力，已在语言模型和生图模型中发挥重要作用。大模型的出现，各行各业有被重新定义的可能性，与蹭热点的上市公司不同，奥雅是实实在在投入研发力量，对公司业务的帮助肉眼可见。
在奥雅看来，AI与大数据是未来文旅产业发展的核心引擎，文旅产业与数字技术的深度融合，超前卡位时代机遇，更是对客户多样化需求的精准回应。
同样26年的发展史，奥雅给各地城市留下了多个经典IP（知识产权产品），也从中积累了打造IP的核心实力和经验。
要让IP成为一门系统的生意，更为重要是高效管理和持久运营。运营几乎决定了IP的生命周期。游戏、电影、乐园，是赋予IP内容深度、运营IP的形式。用户冲着对IP的喜爱来到乐园，企业就有了更低的获客成本。
今年，奥雅成立专门从事IP孵化和运营的公司悦起文化（JoyKey），全面负责IP的孵化、开发、授权及商业化运营。
基于IP，创造IP，然后基于IP变现，泡泡玛特遵循着这个商业逻辑做到了2500亿港元市值，或许这也是奥雅股份的目标。
不过，IP向来都不是一门容易做的生意，其难点在于量化IP的价值，判断消费者是否会为这个IP买单。
洛嘉森友会是面向中国亲子家庭的国际化成长平台，通过线下实景体验和线上社群化运营，为中国亲子家庭创造新质社交和成长空间。原创IP 矩阵与生态化运营是其运营模式。
今年4月，洛嘉森友会IP矩阵凭借在亲子文旅“IP+体验”核心赛道的杰出表现脱颖而出，入选2025“中国文创地图”。
奥雅股份为龙岗儿童公园创作IP形象-麒麟家族也加入了洛嘉的“冒险”，结合自然元素和儿童性格特点，以运营思维将IP融入项目。
除此之外，常州舜山小镇猪猪乐园由奥雅参与设计，该乐园以当地特色物产“二花脸猪”为IP原型，集无动力乐园、萌宠互动、露营休闲、趣味采摘、工坊体验等内容为一体的主题乐园，覆盖全龄段，亲子家庭、潮玩青年都能乐在其中。2024年5月1日开园，至10月底，客流量已达40万人次，日游客量最高达1.2万人次（五一期间）。
进入4.0时代，奥雅将以IP为引领，更加注重品牌IP与个体IP的塑造，奥雅IP时代定位为存量资产增值服务商和亲子文旅品牌运营。
企业押注IP赛道，更多看到是穿越时间、年龄的可能性，这也是保持持续竞争力的根本动力。奥雅寄希望于其打造的诸多IP能成为孩子们的成长伙伴，陪伴一代又一代人的成长。即使未来孩子长大了，仍能回忆起那段美好时光。
奥雅股份的股东信提出，AI大模型年内落地100个项目，推动设计效率与客户体验双升级；悦起文化孵化5个城市专属IP，让文化记忆触达更多人群。
风物长宜放眼量
奥雅股份的国际化IP基因与二十余年深耕的实战经验，不仅锻造出精准的市场洞察力，更构建起多元且成熟的亲子文旅全场景生态闭环。
当洛嘉儿童等原创IP矩阵形象与亲子文旅应用场景生态相辅相成，奥雅不仅在重塑行业标准，更在重新定义“人与空间”的交互体验，打造出兼具文化内涵与娱乐体验的沉浸式场景，为家庭客群提供超越期待的沉浸式价值体验，成为亲子情感联结的纽带。
从城市更新的存量资产激活，到亲子文旅的增量市场开拓，奥雅始终以战略定力突破行业发展瓶颈。其对行业趋势的精准预判、对技术应用的务实探索，以及对用户体验的极致追求，彰显出穿越周期的发展韧性。随着战略蓝图的持续落地，或将为行业发展提供创新范本，值得市场报以更高期待。
本文仅供参考，不作为投资建议。
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资金来源、对手资质存疑，奥雅股份跨界算力股价坐“过山车”
前脚刚借算力概念连连上涨，后脚就因监管关注函火速大跌。不到一周时间，奥雅股份（300949.SZ）就坐上了“过山车”。
12月20日晚，深交所发出关注函，要求奥雅股份拟向深圳市润信供应链有限公司(下称“深圳润信)”采购内嵌英伟达GPU芯片的高性能运算服务器一事，对市场关注的诸多疑点进行明确说明。21日开盘，其股价在“三连板”后大幅下挫，截至收盘下跌6.06%。
股价大跌背后，奥雅股份的这笔关键采购疑点重重。公开信息显示，该公司的主营业务并不涉及算力，而交易对手深圳润信8天前才进行工商信息变更，是够具有资质成迷。同时，奥雅股份采购的资金也没有落实。截至今年9月底，该公司货币资金余额仅为 1.98亿元，而这笔采购需要支付的金额高达4.35亿元。
虽然存在诸多不合理之处，但在算力概念加持下，大量资金纷纷入场炒作奥雅股份，其中不乏知名游资身影。
对手资质存疑
截至12月12日收盘，奥雅股份最新股价为75元，当日跌幅6.06%，全天成交金额4.94亿元，换手率高达39.56%，主力资金全天净流出3778.61万元，净流出额创2021年12月14日以来新高。
此前，奥雅股份股价曾接连猛拉，连续三日涨停，异动的原因则与17日的一则公告有关。该公司当天公告称，全资子公司深圳市奥创引擎数据服务有限公司(下称“奥创引擎”)与供应商深圳润信签订了一笔4.352亿元的合同，拟采购128台内嵌英伟达GPU芯片的高性能运算服务器及配套软硬件。
但该公司的这笔采购，业内普遍认为存在诸多不合理之处。
根据公开资料显示，奥雅股份是一家景观规划设计服务商，主要从事文化景观设计、乡村文创旅游规划等业务。今年上半年，其景观设计收入为 1.51亿元，占营收比重为51.32%。不仅业务与“算力”概念并无关联，奥创引擎也是在12月18日才完成工商登记。
奥雅股份在公告中称，公司在亲子文旅运营、用户特征方面有深厚的数据积累，计划形成一系列针对客户端和运营端的垂类模型，用于精准服务和提升园区运营效率。标的服务器为奥创引擎用于其主营业务及日常经营活动的固定资产，以自用及对外租赁为主。
对此，深交所关注函也要求该公司，明确说明自身是否拥有与人工智能及大模型相关的核心技术，并介绍客户端及运营端垂类模型的用户定位、应用场景、使用方法和技术原理。
而奥雅股份近期也在公告中澄清，目前尚不具备开展智算业务所需的技术专利积累，以及开展智算业务所需的运营资质。项目前期、业务开展需要其他IDC基础设施运维、网络安全等合作伙伴支持。
另一方面，此次采购的交易对手方深圳润信资质问题也受到监管关注。深交所在关注函中要求奥雅股份说明，深圳润信是否具备销售“英伟达GPU芯片的高性能运算服务器及配套软硬件”所必须的全部资质或准入，核实并说明工商信息变更前后深圳润信是否为公司关联方。
公开信息显示，深圳润信12月12日刚刚变更工商信息，在一般经营项目中新增了“计算机软硬件及辅助设备零售、计算机软硬件及辅助设备批发、云计算设备制造、云计算设备销售”等登记范围。根据企查查信息显示，该公司位于深圳宝安区，此前经营范围包括供应链管理、建筑材料销售及国内贸易；投资兴办实业等，并未涉及云计算等领域。
除经营范围变更外，近期、、深圳润信的出资结构、实控人，近期也有变动。公开信息显示，12月19日，深圳润信的出资人由深圳市润信集团有限公司变更为陈伟龙、章祝，实控人也已由“陈铿帆”变更为“陈伟龙”。
“借钱”采购
除交易对手资质不明，奥雅股份是否拥有足够资金展开业务也仍存疑。最近两年，该公司持续处于亏损状态。财报数据显示，2022年，该公司净利润为-5168万元。2023年前三季度净利润为-5715.37万元 ，同比下降15.24%，亏损还有持续扩大迹象。
该公司拥有的账面资金也不多。根据三季报数据，截至今年9月底，该公司货币资金为1.98亿元，而上述设备采购需要合计支付4.352亿元，双方合同约定时限范围为2024年12月31日。这也意味着，在将近1年时间内，奥雅股份要筹集2亿多的资金才可完成这笔交易。
奥雅股份在公告中也称，此次采购资金来源于公司自有资金和金融机构授信，采购合同签署后将与相关金融机构进行磋商，但因金融机构授信尚未签署正式的合同，能否按期获得资金尚不确定，存在资金筹集不足风险。
同时，此次采购合同的价位合理性也被监管重点关注。在合同中，奥雅股份并未公布采购算力服务器的具体型号，仅表述为“内嵌英伟达GPU 芯片的高性能运算服务器及配套软硬件”，采购单价为340万元。但据此前已披露的杭州莲花科技创新有限公司（下称“莲花科创”）与新华三信息技术有限公司签署的类似情况来看，英伟达H800 GPU系列算力服务器单价约在210万元。
业内人士分析称，由于奥雅股份方公布的产品信息较为模糊，不太确定采购的产品型号、配套软件授权方式，因此暂时不能判断是否高于市场价。对此，深交所要求结合采购定价依据及同类产品市场定价情况，说明采购价格是否公允，是否存在其他潜在利益安排。
资金短线套利
虽然上述采购存在诸多不合理之处，但在算力概念加持下，仍有大量资金入场炒作，其中不乏机构和知名游资身影。在股价暴涨、暴跌构成中，部分资金短线交易后精准套利离场。
根据龙虎榜数据，12月18日，该股买入前三席位分别为粤开证券苏州分公司（下称“粤开苏州”）、银河证券股福清万达广场营业部、中信建投龙岩龙岩大道营业部，分别净买入1000万元、923万元、897万元。次日，粤开苏州再次现身龙虎榜，加仓净买入1649万元。
而在12月20日“风暴”来袭前，首日建仓的部分资金开始大幅斩仓。当日，上述三个营业部席位分别净卖出3410万元、1329万元、1288万元。接盘方则大多为游资席位，在买入前五中可见财通证券杭州上塘路营业部等知名游资等身影。
而近1个月内，机构正撤离该领域，游资陆续入场。根据盘后龙虎榜数据显示，近1个月内机构席位净卖出该股2649.8万元。
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